群众风险市集遭“血洗”后【RD-039】ザ・カメラテスト なめていい？ あ！そこは濡れてるからダメ！，最坏的期间是否依然由去？

8月5日，摩根大通分析师Thomas Salopek发布研报，纪念了市集见底的历史，称当今市集并不具备一系列完好的“见底信号”，接下来的回调深度或进一步加深。

截止当日，Salopek以为现时市集尚未展现出完好的底部特征。举例，标普500指数尚未跌破20日移动平均线，市集广度莫得处于极点低点，看跌/看涨期权比率也未涨至王人备高点。

证昭示意，现时有三个方向裸露市集正鄙人跌：信用利差恶化、好意思债收益率弧线走陡和小心性板块卓绝高潮。

信用利差指高收益债和国债之间的利差，响应了市集对企业改日爽约风险的预期。一朝该方向走阔，意味着企业倒闭风险扩大，是经济出息恶化的一个遑急信号。

其次，零落担忧扩张握续提振降息预期，继而鼓励好意思债收益率弧线走陡（长债收益率走高）。

临了，以公用业绩为代表的小心性板块卓绝高潮，持续意味着其他行业的利润下滑，标明经济放缓【RD-039】ザ・カメラテスト なめていい？ あ！そこは濡れてるからダメ！，存在增长风险。

此前公布的非农数据裸露，好意思国赋闲率依然飙升至4.3%，触发零落方向“萨姆规则”，但摩根大通对这一说法提议了异议。

证明指出【RD-039】ザ・カメラテスト なめていい？ あ！そこは濡れてるからダメ！，这次赋闲率的飙升是由劳能源供应增多导致的，而非由干事市集的需求疲软导致的，这实际上是干事市集在疫情期间劳能源供应冲击后缓缓复原到泛泛化水平的一个弘扬，不可径直得出经济零落的论断。

此前，“萨姆规则”的提议者也抒发了交流的不雅点，她示意探讨到如今好意思国干事市集发生变化，萨姆规则有所失效，并不可证据注解好意思国经济依然堕入零落。

期间面方向也莫得完全响应见底特征。

领先是，截止5日，标普尚未跌破20日移动均线。证明指出，一朝下破该水平，意味着好意思股收益率弧线将出现倒挂，发出周期罢了的信号。

其次，看跌/看涨期权比率（PCR）尚未到达更高的水平，不及以为买入看跌期权提供撑握。

第三，“惊险指数”（VIX指数）尚未走出回转，意味着市集还未见底。证明以为，展望到该指数从高点向泛泛水平回滚能够三分之一时才可能意味着股市见底。

临了，证明指出，市集广度越低，意味着市集样子越晦气。而截止5日，纳斯达克指数的市集广度方向为34%，莫得达到摩根大通20%的圭臬。况兼，狂暴的抛售潮持续会导致60%以上的股票跌至短期低点，当今市集也还尚未到达这一水平。

此外，证明指出，AAII（好意思国散户投资者协会）厚谊指数亦然一个值得蔼然的信号。该指数是周度数据，最近的下个不雅察时点为为8月8日。